本周铁矿价格上涨较快，成本压力和库存资源有限，钢厂提价积极。截止周五上海地区HRB400：20mm较周初上涨110元/吨至4940元/吨；期螺价格持续上涨，截止最后一个交易日收盘价为4905元/吨；本周基差整体震荡略强。

供应方面看限产加严，螺纹产量下降。五大钢材品种周度总产量为870.42万吨，其中，螺纹钢全国周产243.98万吨，环比下降11.62万吨，从生产工艺来看，长流程整体减量，短流程相对持稳，主要为华北地区限产加严，高炉焖炉导致设备停休增加；据统计数据显示： 247家钢厂高炉开工率68.19%，环比上周下降6.67%，同比去年下降20.36%；高炉炼铁产能利用率76.57%，环比下降4.94%，同比下降14.64%；1月27日-2月9日期间，日均铁水产量206.04万吨，环比下降13.31万吨，同比下降37.02万吨。

本周螺纹表观消费触底企稳，低位回升至154.18万吨，环比走强。但由于当前多数工地开工预计要到元宵节过后，钢材市场短期交投氛围预期依然偏弱，预计短期需求端维持偏弱局面。

社、厂两库双增，但库存压力有限。五大品种总库存2189.67万吨，环比增加159.65万吨；螺纹钢总库存增加89.8万吨，至1110.02万吨，同比增加3.79%，增幅有限。其中，螺纹厂库325.31万吨环比增6.21万吨，从区域来看，除东北、西北和西南，其余区域厂库均有所增加；而社会库存增量从七大区域来看，各区域均有不同程度累增，其中以华东、华南和华北居多。

基差变化：截止周五螺纹基差为35，本周基差整体震荡略强；此外，截止2月11日，螺纹期货仓单为3.19万吨，环比降0.12万吨。

后市研判：钢材供需两弱格局延续，钢厂成本压力下，提涨钢价积极。冬奥会和矿价上涨因素，北方限产力度再度加强，长流程钢厂开工率和产能利用率回落；螺纹累库量及增速同比偏低，整体供给端偏弱。虽然多数工地开工预计要到元宵节过后，但节后已有雄安、上海等地工地需求启动，钢材表观消费企稳，同时原油价格上涨，能源相关行业景气度较好。政策面，适度超前开展基础设施投资、地产融资边际宽松等举措，市场对钢材需求看好预期偏强，原燃料价格坚挺，钢厂钢材资源偏低，提价积极；短期螺纹钢现货价格还将高位运行，节后市场将更多关注需求启动状况。

本周成本上升，订单增长，各区域钢厂纷纷提价，各品种涨幅均在200元/吨。截止周五上海地区Q235B:4.75mm热轧板卷报价为5130元/吨，较周初升90元/吨；热卷05主力合约收盘价为5033元/吨，本周基差周环比整体震荡走强。 

供应方面看热卷周产量稳中有降。全国33家热轧板卷生产企业中周度产量为298.45万吨，环比降11.33万吨；从区域分布来看，由于冬奥会环保限产影响，主降区集中在京津冀地区。

表观需求小幅下降13.91万吨至268.29万吨；库销比维持在0.98水平附近震荡，从节后返工及下游汽车家电企业开工情况来看，实际需求启动缓慢；但利好政策增强中期用钢需求预期，预计随着返工到位，短期下游需求也将逐步复苏。

厂库稳定，社库累积，热卷总库存周环比增加30.16万吨至367.05万吨；其中，社会库存增至271.12万吨，环比增加30万吨左右， 从三大区域来看，华东、南方和北方分别环比增加2.85万吨、21.48吨和5.45万吨，南方增量显著；厂库环比增加0.38万吨，基本持平；整体库存压力相对较小。

基差变化：截止周五热卷基差为97，基差周环比震荡走强；此外，截止2月11日，热卷期货仓单为8.15万吨，周环比环比增5.86万吨。

后市研判：受采暖季限产和冬奥会影响，热卷产量出现回落，周消费量较节前下降，季节性特征明显。下游家电及汽车等行业实际用钢需求尚未启动，但郑州、西安等城市刺激消费政策陆续出台，钢厂远期接单增加；国家发改委近期表示，将尽快落实好提振汽车家电等大宗消费的政策措施，推升市场需求预期；加上成本支撑依旧偏强，预计短期热卷现货价格维持震荡上行，期货波动增加，市场将更多关注元宵节后需求启动状况。