受能耗双控和秋冬季大气污染治理方案政策执行影响，上海地区HRB400：20mm现货价格本周整体上涨90元/吨至5670元/吨；期螺价格高位震荡，截止最后一个交易日收盘价为5478元/吨；本周基差整体走强。

螺纹钢周度产量下降。五大钢材品种周度总产量为978.33万吨，其中，螺纹钢全国周产降至307.15万吨，从生产工艺流程角度来看，长、短流程受限电、限产及环保等因素影响产出水平骤降；其中长流程环比降15.11万吨；短流程环比降4.97万吨。

Mysteel调研247家钢厂高炉开工率71.88%，环比上周下降1.69%，同比去年下降18.75%；高炉炼铁产能利用率83.74%，环比下降1.03%，同比下降10.51%；日均铁水产量222.90万吨，环比下降2.73万吨，同比下降27.97万吨。全国71家独立电弧炉钢厂,平均开工率为55.36%，环比下降4.91%，同比下降18.3%；独立电弧炉全国平均产能利用率57.94%，周环比下降5.20%，年同比下降0.44%。

长假前市场有所补库，但本周度表观消费回落；本周螺纹钢表观消费回落至342.56万吨，周环比7.94%，但仍高于9月初的表需水平。建材日均成交周环比下降约3万吨左右，从区域成交来看，华东地区受疫情、气候等因素影响成为主要下降区域，日均成交降幅周环比下降2.31万吨，南、北方地区下降有限，预计随着气候条件改善，华东区域成交将有所增长，但受部分地区疫情影响其增长空间有限。

厂库、社库双降，周降幅相对稳定。五大品种总库存1985.3万吨，环比上周减少38.8万吨，周降幅相对稳定；其中螺纹钢总库存减35.41万吨，至1036.36万吨。厂库降至306.13万吨，从各区域库存情况来看：南方、北方和华东地区厂库齐降，其中华东地区降幅最大。社库方面：社库环比下降20.29万吨至730.23万吨，区域方面仅华北地区出现累库现象，东北和西北地区社库周环比持续下降。

基差变化：截止周五螺纹基差为192，本周基差整体走强；此外，截止9月17日，螺纹期货仓单为14.89万吨，周环比下降0.27万吨。

后市研判：为确保年末完成“能耗双控”和秋冬季大气污染治理政策要求，华东地区钢厂长短流程限产力度超预期，钢厂集中停减产，长短流程产能利用率大幅下降，废钢价格下跌。钢厂需求短期大幅下降，铁矿、煤焦等原燃料价格也不用程度调整，钢厂生产成本整体下降，利润进一步扩张，成本端对钢价支撑明显减弱；从下游需求情况来看，长假前的补库暂告一段落，华东地区需求市场有所放缓；但由于江苏区域钢厂限产力度超预期，市场钢材到货资源将进一步下降，钢厂还将上调价格，后期现货价格继续看涨，期螺价格预计还将反弹走强，螺纹2110合约临近交割或有逼仓状况。

截止周五上海地区Q235B:4.75mm热轧板卷报价为5760元/吨，较周一降130元/吨；01合约期卷收盘价为5677元/吨，本周基差周环比整体走强。

热卷周产量维持低位。全国33家热轧板卷生产企业中周度产量为310.91万吨，周环比略降7.92万吨；从区域分布来看，北方地区此次受限产限电的影响，周产量降幅较大；华东和南方地区周度产出基本维持稳定；从“能耗双控”政策及钢厂检修情况来看，短期产出水平大概率仍将维持低位震荡。

热卷表需大幅缩水。热卷表观需求本周结束三连涨，周环比下降18.05万吨至314.75万吨；热卷库销比上涨至1.14，库销比整体偏强，“金九”需求释放较预期偏弱叠加节前补库逐渐降温，下游市场短期用钢需求维持偏弱格局。

热卷总库存周环比下降3.84万吨，至359.4万吨；其中，社会库存环比仅降1.17万吨，至276.57万吨，厂库降至82.83万吨；从三大区域来看，本周厂库方面北方地区降幅最大，华东和南方地区周环比持平；社会库存方面：七大地区仅华南和西南地区呈现微增趋势；其余地区均呈现下降趋势，其中西北、华中和东北地区降幅相对较大，分别为5.25%、2.76%和2.18%。 

基差变化：截止周五热卷基差为83，基差较上周整体走强；此外，截止9月17日，螺纹期货仓单为4.34万吨，周环比持平。

后市研判：江苏、浙江、广西等地随着能耗和用电控制更加严格，部分地区钢厂集中检修增加，热卷产量下降，供给端整体偏紧；从库存来看。热卷社库微降，周环比基本持平，下游汽车产业“缺芯”问题短期仍然相对紧张，对钢材需求仍维持相对疲软的局面，加之国外疫情仍不太乐观，家电等出口增长仍较为缓慢，整体需求较弱；供应端收紧超预期，预计短期热卷维持供需两弱格局，但供应端收紧偏多，现货价格短期偏强，期价维持高位震荡偏强。